By Marius Alfs
Durch die explizite Berücksichtigung der Merkmale einer Konzernstrategie im Entscheidungs- und Bewertungskalkül passt Marius Alfs erstmals das Instrumentarium des Controllings an die company process an, um bei der Entscheidungsfindung im Konzernmanagement zweckadäquate Hilfestellung zu leisten. Dazu analysiert und kategorisiert er zunächst die in der Theorie existierenden Konzernstrategien und entwickelt hierauf abgestimmte Planungsrechnungen. Daran anknüpfend zeigt er auf, wie Verfahren der Unternehmensbewertung sowie Investitionslehre zur am Konzernwert orientierten Evaluierung der Kapitalallokation und Konfiguration des Konzernportfolios eingesetzt werden können. Hierbei integriert der Autor auch Methoden der Risikoaggregation durch Monte-Carlo-Simulation und der Risikobewertung, so dass ein umfassendes examine- und Bewertungsinstrumentarium für das strategische Konzerncontrolling entsteht. So demonstriert der Verfasser, wie eine examine der Wertquellen des Konzernwerts und die Quantifizierung von Wertkomponenten erfolgen können.
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121; Meckl/Horzella (2010), S. 427. Vgl. ähnlich Funke/Welge (2009), S. 685. Angesprochen sind hiermit die Konkretisierung und Umsetzung von “attractiveness test” sowie “cost-of-entry test” nach Porter; vgl. Porter (1987), S. 46. Vgl. Müller-Stewens/Brauer (2009), S. ; Dreher (2010), S. 418, S. 420. 1 Problemstellung 5 Investitionen in Projekte oder Übernahmen kann bezüglich ihrer Konsequenzen auf den Konzernwert27 überprüft werden. Die dieser Variante gegenüberstehende Strategie des Schrumpfens im Zuge einer Fokussierung28 ist mit der (teilweisen) Veräußerung von Beteiligungen verbunden, wobei nicht nur die Bestimmung des Grenzpreises aus Sicht des Konzerns als Aufgabe des Controllings identifiziert werden kann.
33 So formuliert Johnson (2006), S. 173 treffend: „Business is about making money, and any strategic decision must ultimately be described in terms of a set of likely financial consequences for the organization that can be gauged. 2 Gang der Untersuchung 7 Das vierte Kapitel bildet das Fundament der im weiteren Verlauf der Arbeit angestrebten mehrwertorientierten Evaluierung von Kapitalallokation im Konzern. Hierzu werden einerseits die Erfolgsprognose sowie die Gesamterfolgsmessung im Konzern mit ihren Spezifika und andererseits die Risikoaggregation der stochastifizierten Erfolgsplanung, also die Risikobewertung, detailliert beschrieben und analysiert.
Copeland/Koller/Murrin (1990), S. 25 bieten dabei eine optische Aufbereitung dessen, was mit einem Konzern als internem Kapitalmarkt gemeint ist. Die potentiellen Gründe für die finanzielle Vorteilhaftigkeit der Zusammenschlüsse von Unternehmen zu Konglomeraten sind dabei bereits frühzeitig zum Diskussionsthema der Literatur geworden; vgl. etwa Lewellen (1970) sowie erwidernd Higgins (1971). Zu empirischen Untersuchungen der Vor- bzw. Nachteilhaftigkeit von internen gegenüber externen Kapitalmärkten vgl.